焦点3
回购股份
《通知》提出，大力支持上市公司回购股份。对股票价格低于每股净资产，或者市盈率或市净率低于同行业上市公司平均水平达到预设幅度的，可以主动回购本公司股份。支持上市公司通过发行优先股、债券等方式，为回购本公司股份筹集资金。《通知》要求，上市公司回购股份应依法履行内部决策程序和信息披露义务，董事、监事和高级管理人员在回购股份活动中应当诚实守信、勤勉尽责，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益。
【解读】
回购利于提升 企业投资价值
刘元春认为，鼓励回购是目前提升企业投资价值的一个重要政策，短期内更有效。
当上市公司股价跌破每股净资产（下称“破净”）时，可能面临被收购的风险。不过，为了避免被收购，上市公司可以通过回购的方式增强控股并提振股票价格，从而稳定资本市场。
刘元春称，实际上这一政策是通过鼓励公司行为来提升自身价值，而不是通过政府收购行为进行托市。当前的国有金融股，比如银行，目前股价普遍“破净”，上市公司也可以回购股份，做大做强。
董登新则认为，一方面，对于目前动荡不安的股市，通过回购可以起到稳定投资者信心，提振股价的“托市”作用。另一方面，此举也是上市公司市值管理的内容，可提升财务指标绩效表现。
此外，在董登新看来，上市公司回购股份，对于改善经济，尤其是稳定经济方面有很大作用。通过提振实体经济，进而促进资本市场，这正是此刻出台该政策的原因之一。
“股份回购的效果相当显著，从A股过往的经验来看，股份回购计划的出台往往对股价有提振作用。”董登新说。
银河证券认为，在目前市场自然探底的过程中，个股上涨背后带着很清晰的“价值”逻辑。“价值股回归”，成为此次反弹的主题。后市建议适当关注业绩优秀，股价已经大幅度低于重要股东、管理层定增价或增持价的中小市值个股。
【数据】
公司选择适当时机进行回购，不仅有利于调整资本结构，也是回报投资者的重要方式。今年7月以来，沪深两市公告的回购中，国有控股上市公司回购金额占比达72.8%。
本版采写/新京报记者 金彧 赵毅波
原标题：兼并重组、现金分红、回购股份
