360回归A股终于有了新进展。天津证监局近日在官网披露了华泰联合证券关于三六零科技股份有限公司首次公开发行股票并上市接受辅导公告。华泰联合与360公司签订首次公开发行并上市辅导协议，意味着360公司将正式进入A股通道，此前借壳上市传言不攻自破。
消息
奇虎360选择IPO回归
天津证监局官网显示，华泰联合于3月23日与三六零科技股份有限公司签订首次公开发行并上市辅导协议，这意味着备受关注的360进入A股上市辅导期，此前沸沸扬扬的360借壳上市传言不攻自破，360直接选择以IPO方式回归。据知情人士介绍，目前是辅导阶段还没有时间表；按照IPO审核速度，正常进度下360有可能在明年登陆资本市场。知情人士补充说，因为国内资本市场偶然因素很多，一切以实际执行为主。
360自从纳斯达克退市以来，在A股借壳上市的传言一直没停过，天津证监局的公告意味着，此前试图借壳回归的360，已正式决定通过“正门”打通A股之路，即IPO。各种版本的猜壳大战也彻底画上了句号。
自去年5月证监会暂缓中概股借壳回归以来，目前暂无新的监管口径，也一直未放开对中概股借壳回归的限制。随着监管层对借壳的重拳出击，以往打算借壳的“大块头”均选择了IPO，比如拉卡拉、万达商业等。
此前中金公司认为，如果奇虎360回归A股上市，其市值将高达3800亿元人民币，相当于市值扩大近7倍。中美两个市场巨大的资本溢价差距，成为各路资本角逐奇虎360的原因。而3800亿元的估值并未算上“IP”溢价，即不包含“360”、明星企业家“周鸿祎”的品牌效应。
分析
华泰联合优势领先
对于中概股回顾A股史上最大的一笔交易，各家券商投行部都在试图争夺360以及周鸿祎的垂青。
根据天津证监局透露的消息，华泰联合已然领先其他投行。另有投行人士认为，360体量这么大，不会是华泰联合一家做。既然辅导期是华泰联合在辅导，那么随后的牵头保荐人和主承销商都是华泰联合，还有几家联席保荐人和承销商。据了解，从360启动私有化开始，华泰联合就组织了专门团队持续对接360。这次与360签订首次公开发行上市辅导协议，辅导人员共有7位，根据已披露信息，在辅导人员中排名最靠前的姚玉蓉，在华泰联合工作达10年之久，现任华泰联合证券投资银行部业务董事，曾主持或参与完成齐翔腾达、三维工程、万昌科技等七家公司IPO项目，经验十分丰富。
市场分析认为，最早360回A股是想借壳，2016年9月，证监会颁布史上最严苛的借壳规则，这导致360借壳的交易成本和时间陡然增加。加上借壳交易的天价壳费和潜在利益输送，360于是走向排队上市的回归路径。
进程
42名股东完成股权迁移
360A股上市开始辅导期，标志着奇虎360回归A股进程再跨一大步。各路消息显示，奇虎360正为回归A股加速行进。
奇虎360已于去年年底开始缩减开支，疑为增厚上市前业绩做准备。“最基础的服务器资源不买了，取消停车补贴，员工涨薪的事情也没提。”有360员工对外界表示，公司在美上市前也有过类似的压缩成本的举动。
国家工商总局信息显示，奇虎360的大股东已于3月21日正式完成增资更名，名称由“天津奇思科技有限公司”变更为“三六零科技股份有限公司”，完成股份制改造；注册资本从5617.66万元增至20亿元；42名股东已于2月28日完成缴款。
奇虎360从美国退市历时一年有余。2015年6月17日，360宣布公司董事会接到私有化要约；当年12月中旬，360达成私有化最终协议；2016年1月，招商银行和另两家股份制商业银行作为牵头行，为360私有化交易提供总额34亿美元(超220亿人民币)的债务融资；3月30日，私有化协议获得了股东的批准；4月26日，360私有化项目获得国家发改委通过，进入公示阶段；6月28日，360宣布接到买家联盟关于私有化最新进展的通知函，预计私有化交易将在8月中旬前完成；7月16日，360宣布私有化提前完成，公司从纽交所退市。
股权
各路资本争相云集
据了解，奇虎360从美股私有化退市时曾搭建了两大特殊目的公司平台(SPV)——天津奇信志成科技有限公司(简称“奇信志成”)、天津奇信通达科技有限公司(简称“奇信通达”)，估值分别达到40亿美元和117亿美元，注册资本分别为5753.29万元、5617.66万元。除奇虎360董事长周鸿祎、总裁齐向东外，共有两大类39家机构“入局”，一类是“信字辈”的三家奇虎360员工持股公司(ESOP平台)，另一类是包括险资、私募在内的36家外部投资者。奇信通达已于2月15日注销，其42位股东已全部转化为三六零的直接持股股东。
作为中国互联网公司中的佼佼者，360成功登陆A股，被认为是一场引爆市场的资本盛宴，42个股东个个来头不小，包括卢志强的“泛海系”、阳光保险、“国民老公”王思聪、光线传媒董事长王长田的旗下机构，以及中信国安、电广传媒等多家上市公司旗下公司现身股东名单中。
在股权比例上，奇信志成认缴了三六零10.36亿元注册资本，占总股本的51.78%；周鸿祎个人出资2.58亿元，占比12.90%；天津欣新盛股权投资合伙企业(有限合伙)出资8710.95万元，占比4.36%；浙江海宁国安睿威投资合伙企业(有限合伙)出资3484.38万元，占比1.74%，该产品的单一LP是A股公司中信国安。瑞金市华融瑞泽一号投资中心(有限合伙)出资1132.42万元，占比0.57%，该产品有电广传媒参股；此外，有浙江永强参股的宁波博睿维森股权投资合伙企业(有限合伙)在三六零直接持股2.62%；有中南文化参股的芒果文创(上海)股权投资基金合伙企业(有限合伙)直接持有三六零1.31%股权等。值得说明的是，上述基金几乎都同时还通过奇信志成间接参股三六零，且在奇信志成的参股比例与在奇信通达中的比例并不一样。
另外，旷达科技工商注册信息显示，“上海赛领博达科电投资管理中心”现身“三六零”股东列表，旷达控股通过赛领博达股权投资成为奇虎360间接股东。
市场
壳股中葡股份跌停
被市场认为是奇虎360A股概念股，包括了10个股，分别是旷达科技、中信国安、中葡股份、中南重工、天业股份、爱尔眼科、电广传媒、雅克科技、浙江永强、炬华科技、三七互娱、荣安地产。作为市场此前盛传的壳股，中葡股份两天暴跌了17%，周二被打至跌停；受其牵连，中信国安两天跌幅接近9%。
自从奇虎360放出私有化的消息，A股投资者掀起多次猜壳狂潮，在相关概念股被频频爆炒的同时，一些上市公司干脆斥巨资参与其中。目前市场上的360概念股主要有两类：一类是参与360私有化的个股，包括中信国安、电广传媒、天业股份、爱尔眼科，投资金额分别为4亿美元、3亿元人民币、8971.4万美元、3032.4万美元；另一类是可能被借壳的个股，如中葡股份、波导股份、华微电子、同德化工等。
相对而言，旷达科技与浙江永强走势相对强劲，前者股价周二盘中涨停，后者连续两天飘红。
原标题：回归A股进入倒计时
