上周最后一个交易日（6月9日），美国科技股大跌，原因不是英国大选冲击，而是来自国际投行高盛的一份报告。当然，各界早就对科技股的疯狂涨势心存担忧，高盛只是将之引爆。
高盛在报告中提及了FAAMG这个新概念，其分别代表脸书(Facebook)、苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)、微软(Microsoft)和谷歌(Google)的首字母缩写。“FAAMG今年已经增加了6000亿美元市值，相当于一个香港（股市市值），比较一下2000年‘互联网泡沫’时代吧。”高盛称，FAAMG市值占到标普500指数的13%，但却贡献了今年40%的涨幅，这些股票也是对冲基金的重仓股，外加如今波动率处于历史新低区间，3个月的期权价格也预示着FAAMG存在下调风险。
不过，高盛也将FAMMG与“2000年网络泡沫”时期的五大科技股做了详细比较，认为和当时相比，FAAMG在现金流、估值等方面都存在优势。
美股科技板块6月9日暴跌，盘中时刻，苹果一度暴跌将近6%，市值蒸发逾400亿美元;中概股集体下跌，京东大跌7%，阿里、百度跌超2%。
“即使近期存在下调风险，但今非昔比，第四次工业革命已经不是互联网革命的泡沫时代了，谷歌、微软等公司已经把网络和电子技术转化为机器和服务业，且占据行业垄断地位，所以所谓的‘科技泡沫’的说法对这些权重股并不成立。”资深电子工程师、美股交易人士张俊杰对第一财经记者表示。
渣打银行(中国)财富管理部投资策略总监王昕杰对记者表示，现时标普500指数市盈率为21.6倍，而纳斯达克综合指数市盈率为23.1倍。相较于大盘，科技股估值并未大幅高估，未来的税改预期仍有利于股价前景。
标普500指数和纳斯达克指数的回报越发依赖FAAMG。来源：高盛
高盛预警科技股风险
2017年以来，“特朗普板块”势头趋缓，科技股的表现却极为吸引眼球。根据富达投资集团的数据，截至6月5日收盘，今年信息技术指数以21.34%的涨幅领跑所有标普分项指数，健康保健技术、互联网零售及科技硬件、存储/外围设备指数年内的涨幅均超过30%，而同期标普500指数的涨幅约为8%。
谷歌母公司Alphabet的股价在6月5日接连刷新盘中和收盘纪录高位，成功跻身“1000美元俱乐部”，当日报收于1003.88美元，日内涨幅0.78%。Factset的数据显示，目前股价突破1000美元的美股有16只，巧合的是，亚马逊的股价6天前刚刚突破1000美元。
FAAMG波动性低于标普500指数和日常消费板块。来源：高盛
高盛提及，FAAMG如今的确创下了一些历史纪录，例如其波动率不仅低于标普500指数，也低于公共事业和日常消费板块。
但这些股票并非没有缺陷，例如FAAMG的股价在自由现金流升势趋缓的情况下仍在不断上行。高盛还称：“我们认为波动率越低，就意味着人们更可能低估这些公司业务潜在的风险，包括周期性风险、潜在监管变化(反垄断等)。值得担忧的是，如果重大事件导致波动性上升，就可能出现抛售，加剧下行风险。只要看一下3个月期权，其价格已经显示FAAMG将会比九大主要板块中的六大板块更为波动。”
FAAMG今年贡献了标普500指数40%的涨幅，高盛表示，看重公司成长性和价值的共同基金主要重仓苹果，而这五家公司占到共同基金总持仓的11.8%。
瑞银(UBS)也表示，FAAMG等科技股近期可能具有下行风险，尤其因为投资正在向其他板块轮动，“但可能这也只是短期的阻力，长期的营收增长故事仍然完好无损，就过去的经验来看，微软在2000年互联网泡沫后大跌62.8%，并在2008年金融危机后暴跌45.4%，但这种下跌在现在看来也只不过是长线图景上的小挫折而已。”
原标题：高盛报告引科技股暴跌！但如今并非 “互联网泡沫2.0”
