端午节前的交易周，A股回头调整，5个交易日，4天下跌,沪指一周跌13.32%，创业板指更是跌去14.99%。此次调整，是意味着市场就此见顶，还是千金难买的牛回头？整个端午节，这成为投资者最关心的话题，也有不少机构发表了观点，综合来看，几乎八成的投资者中期看多，并认为市场短期将迎来报复性反弹。不过，也有投资者认为，市场已见顶，但会做双头让肯“逃命”的投资者“逃命”。
解读
自 1996 年 12 月16日起，A股的交易规则稳定下来（涨跌幅限制10%，T+1交易模式）至今，周跌幅在10%以上，总共只发生过6次。端午节前大跌发生概率大约为三年一遇，但这次与历史上的每一次既相似又不同。与2008年不同的是发生的周期时点，与1996-1997年不同的是触发的导火索。简单妄论牛市休矣、反弹将至或是调整结束都属撞大运的猜测，哗众取宠。解读
从历史数据看，暴跌后一周、一月的指数涨跌幅的历史算术平均值都不高。不过一年后的平均涨幅达到11.8%，可以看出暴跌以后仍然是有机会的。
正方：将上演逼空行情
西南证券认为，本周将迎来巨额申购资金解冻，也是股指期货1507合约正式担当主力合约的第一个交易周，在经历大幅重挫后，有望上演多逼空行情。此外，6月23日汇丰将公布中国5月份制造业PMI预览值，此前5月汇丰制造业PMI终值为49.2%，4月份的数据为48.9%，预计将释放利好效应。因此，大盘本周将出现回升走势，并有望返回4900点整数关口。
申万宏源证券认为，短线市场也面临三个有利因素。一是管理层在非法定新闻发布日的上周四出面表示关注市场谣言和虚假信息对市场形成的大幅波动，将部署专项执法行动。其稳定市场、安抚情绪的意图非常明显。二是本周起数万亿的新股申购资金预计将解禁，其中大部分将回流二级市场，将成为稳定盘面的重要因素。实际上，周五两市暴跌的成交量不足1.3万亿元，是近期最小的一个成交量能，表明行情的下跌主要是没有买盘承接，本周资金回流，承接力会明显提升。三是上周五沪股通使用额度快速增加，当天130亿元的额度被用掉78亿元，表明香港等海外资金正加速北上，参与反弹。此外，随着市场换手率的高企，市场动态平均成本已经上移到4500点以上，因此如果不是彻底看空市场的话，继续打压的空间有限。
光大证券认为，驱动市场中期走强的因素依然存在。由于上周五市场再度出现了6%以上的跌幅，根据历史经验，大跌后次日大概率会出现反抽，市场的热点往往会切换。建议投资者对恐慌性杀跌保持警惕，重点关注金融等估值相对较低的板块，以及医药等防御性较好的板块。
负方：筹码松动短期见顶
“对后市，我没有那么乐观。”成都私募投资基金经理刘先生表示，做为技术派他擅长与市场“贴身肉搏”，“市场上涨，需要有聚集人气的热点板块来引导，那我们看一下，现在哪个板块能带领市场上攻？互联网金融？一带一路？国企改革？当这些有政策性利好的板块涨得太多时，继续上冲的动能就小了，而新的有政策性利好的板块还未出现。”刘先生表示，即使市场见顶，也会做双头，投资者不必过度恐慌。短期内若能证明是“牛回头”，他会大规模入场。
国都证券认为，本次调整意味着上证指数5000点一带将成为强压力位，市场筹码明显松动，周五尾市千股跌停，抛售压力彻底压垮新增资金。这是本轮牛市以来最大级别的一次调整，本周市场可能迎来技术性反抽，但短线走势已明显由强转弱，市场或将面临月度级别的中期调整。”
太平洋证券认为，展望本周，市场经历了快速下跌之后，应有一定的超跌反弹出现。但目前市场人气缺失较快，因此对本周市场的反弹力度不宜过分乐观。当前，市场已陷入中期调整中，预计后市还需较长时间整固。
华西都市报记者 朱雷（备注：多空调查、仓位调查据中财网截至22日19点，股市大跌后涨幅数据据雪球网）
原标题：见顶还是牛回头？ 大半机构坚持看多
