□权威访谈
权力体系需内外部有效制约
北京问天律师事务所主任张远忠博士
京华时报：市场的监管者成为反腐爆发的集中营，背后的原因是什么？
张远忠：今年以来集中爆发的金融反腐，不单单是个人的问题，从根本上讲，是监管机构缺乏约束，绝对的权力导致的绝对腐败。证监会二把手、主席助理及相关人员被抓，暴露了监管机构的权力已经到了恣意妄为的阶段。正是我们的权力结构体系缺乏内外部有效制约，才导致这些官员落马。
因此，证监会体制转变和职能转变的当务之急是借此次股灾进行梳理和反思。如果经过这场灾难，仍只是头痛医头，脚痛医脚，未来还会出现问题。
京华时报：在金融反腐过程中，证监会出台了《十项禁令》，能否从根本上解决问题？
张远忠：此次颁布的十项禁令是依据一些基本法律常识编写的顺口溜。在实际操作中，关键还要解决几个问题，包括违反禁令如何处罚、外部监督机制如何建立以及如何规范一些行政执法中出现的滥用自由裁量权等问题。
中国市场的许多基本规则虽然借鉴了美国、香港等市场经济体的做法，但是由于法治理念等存在本质差别，监管的核心制度无法进行异体移植，从市场经济体搬来的许多制度就出现了“枳生淮北”的现象。治市之道总是游离于“政策市”与“法治市”之间，这既是证监会工作不能很好开展的原因，也是证监会形象受损的原因之一。在这样的大背景下，指望十项禁令能够上演“忽如一夜春风来、千树万树梨花开”是不现实的。
京华时报：制度建设上需要作出哪些改进，您有哪些建议？
张远忠：事实上，今年的股灾已经给我们提出了一个课题，就是如何构建内外有制约的证券监管权力体系。如何建立股市问责机制等问题摆在我们的面前。
2008年金融危机之后，美国国会对危机原因展开调查，并进行问责。但2015年股灾至今，官方的只有证监会主席的一份总结性报告，“民间”版的清华报告也对股灾原因避重就轻。所以，谁来监督证监会是将来证券法必须回答的问题。
□下篇·罚
一直以来，资本市场都有这么一群人：草莽出身，不按常理出牌，往往通过非正常手段操纵市场，营造虚假的市场供求关系和证券期货价格，将散户玩弄于股掌之间，类似“套路”曾经屡试不爽。但伴随着2015年证监会加大对各类操纵行为的查处力度，多名曾在股市中呼风唤雨、驰骋十余载的游资大腕、隐形牛散相继现了真身。在这场猫捉老鼠的游戏中，证监会可谓硕万元果累累，闻名于沪深两市的“游资一哥”孙国栋、“超短F4”成员马信琪均入了证监会的法眼，成为处罚典型。
孙国栋
江湖封号：“游资一哥”
操作风格：虚假申报、快速反向卖出获利
孙国栋号称“游资一哥”，但是，了解本尊的股民却极少。直到证监会的一纸罚单公布，孙国栋才首次亮相。
孙国栋出手阔绰，不愧其“游资一哥”的称号，看看他操纵的股票数量就知道了。证监会公布的信息显示，孙国栋涉嫌操纵“全通教育”、“中科金财”、“如意集团”、“西部证券”、“开元仪器”、“奋达科技”、“鼎捷软件”、“暴风科技”、“雷曼股份”、“深圳华强”、“仙坛股份”、“新宁物流”和“银之杰”等13只股票价格。
其操作手法是凭借资金优势，通过虚假申报等方法影响相应股票价格，并快速反向卖出获利。根据调查，孙国栋在2014年12月至2015年5月期间，在开盘集合竞价阶段、连续竞价阶段、尾市阶段通过虚假申报、连续申报抬高股价等方式影响“全通教育”等前述13只股票价格，并于当日或次日反向卖出获利。
证监会最终没收孙国栋违法所得1129.89万元，并处以3389.67万元罚款。
仔细观察这13只股票不难发现，其中不乏今年的大牛股。以今年3月上市的暴风科技为例，股票发行价仅7.14元，连续29个一字涨停后股价达150元，其后又一路狂飙，最高涨至今年5月21日的327.01元，创造了A股纪录。
原标题：资本市场的罪与罚
