QE撑起的泡沫?
近两年来，2013年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒始终在警示美股泡沫，狂欢的市场似乎直到今时今日才略微醒悟。
早在去年10月，席勒便为《纽约时报》撰文称，“目前的美股价格已经过高，CAPE(周期调整市盈率)指标之高令人担忧。”
席勒当时指出，CAPE已达25倍，而20世纪均值仅为15.21倍。自1881年以来，仅有三个时期的CAPE超过25倍——上世纪20年代晚期，即1929年股市崩盘前夕;上世纪90年代末期，即网络泡沫化之前;2007年10月前，次贷危机随即爆发。
美银美林称，过去七年，推动股市上涨的一直就是央行宽松政策，而非企业表现。2015年二季度，美国企业每股收益同比下降5.3%，欧洲企业下降3.1%，新兴市场下降5.8%，日本增长15.8%。
简单而言，流动性过剩导致了2015年市场出现超额回报。现在风险资产没有理由出现牛市。
随着国际油价近期连创新低，国际石油巨头的业绩也遭遇滑铁卢。埃克森美孚、BP、壳牌、雪佛龙和道达尔五大国际石油公司日前纷纷发布2015年中报，上半年业绩平均同比下滑54.38%，BP更是由盈转亏，半年亏损32亿美元。
清溪资本合伙人司徒捷对《第一财经日报》表示，股市因为前几年的QE政策，已经透支了未来的增长空间。今年以来，除了为数不多的几只股票表现抢眼，托起美股牛市的假象之外，其他股票已经开始出现上涨乏力的现象。
当然，中国对美股的影响也不能忽略，尤其是美股市场中的大型跨国企业和中概股。专注中概股的纽交所资深交易员马克·奥托(MarkOtto)向《第一财经日报》表示：“中国宏观经济面和企业前景是国际投资者的两大关注点。”
就大型跨国企业而言，中国市场是其重要利润来源之一。此前，人民币一次性贬值3%，且中国增长面临下行压力，这都将对公司利润造成影响。
以美国的苹果、谷歌、微软，以及中国的BAT为代表的互联网企业，在过去十年叱咤风云，全世界掀起一波移动互联网热潮，而这在2015年中国创业板“互联网+”热潮炒作中达到了顶峰。
不过随着苹果以及BAT等公司业绩不如预期，股价不断走低，中国创业板的“互联网+”风光不再，似乎互联网热潮又来到一个十字路口，这一切也让人想起2000年科网泡沫的破裂。
如百度、阿里巴巴等“巨型股”通常被美国市场与中国经济前景画上等号。上周五，中概股继续下探，半数个股跌幅超过2%，蓝汛通信暴跌34%，斯凯网络跌11.89%，阿里股价跌回发行价。
全球“央妈”还剩多少子弹
时至今日，全球投资者都不得不问——新一轮危机是否濒临爆发?更关键的是，2008年的金融危机，美联储、欧洲央行、日本央行都可以尽情推行QE救市，而此刻，招数已尽的“全球央妈”还能怎么办?
绝望之际，总有高人现身支招。被CNBC评为十大金融博客之一的OfTwoMinds博主CharlesHughSmith最新发文称，全球央行要迅速行动，联手买入资产，尽管言辞略带嘲讽，但在深陷绝境时，哪怕是一根稻草也会受到争抢。
他进一步表示，如果仍不见效，接下来就选一家央行放风说要讨论扩大QE。要知道，美联储为期6年的三轮QE，推着美国三大股指涨了近3倍;日经指数也因为QE一路狂飙，直到今年突破了两万点大关。
尽管听来不乏道理，但要让全球影响力最大的美联储再度推行QE的可能性微乎其微。
1997年诺贝尔经济学奖得主迈伦·斯科尔斯(MyronScholes)近期接受《第一财经日报》专访时就表示，“美国低利率已经持续太久了，失业率在年末可能跌破5%(远低于原定6.5%的加息门槛)。尽管经济数据疲软仍存，但现在已经有所恢复，因此我认为美联储9月加息的可能性极大。”
当然，近期人民币“一次性”贬值3%、新兴市场“竞争性贬值潮”加剧，这也使得美联储推迟加息的预期升温。
根据联邦公开市场委员会(FOMC)7月会议纪要，其释放的信号带有鸽派色彩，多数委员认为，加息的条件尚未成熟，但正在接近那个时点。美国联邦基金利率期货价格显示，美联储在12月份FOMC会议上首次加息的可能性上升至66.9%。
不过，推迟并不代表会有QE4，因为这同央行的信用(credibility)密切相关。
欧洲央行方面，尽管欧元区经济在3月9日万亿QE启动后不断复苏，但前景仍扑朔迷离。
摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊对本报表示，欧元区这样的货币联盟面临所谓的“三难困境”——它们无法在保护国家财政独立性的同时，追求跨境金融一体化并维持金融稳定。
东证期货元涛也对记者表示，欧元区边缘国家急需流动性，但对于供给提供者德国而言,其最大的市场就是欧元区,其他国家被动地成了德国的逆差国,德国对于欧元贬值缺乏动力,也不会支持欧元区解体(因为无法享受到欧元带来的潜在贬值利益)。因此，欧元区复苏也成了一个艰巨的任务。
近期，可供市场测探全球央行意图的场合可能就是将于8月27至29日举行的JacksonHole全球央行年会，2015年主题为通膨动态与货币政策。不过可惜的是，美联储主席耶伦将缺席会议，这也将是3年来美联储主席第二度缺席。
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今日早盘两市跳空低开，沪指跌3.83%，下破年线，创五个月以来的新低，深成指跌4.22%，创业板指跌5.1%。开盘后两市继续下挫，截止发稿，沪指跌逾7%，失守3300点，深成指跌7.20%，创业板指跌7.68%。
原标题：全球股市暴跌货币贬值 金融危机重返？
