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融资租赁
让奶牛边产奶边换钱
辉山乳业热衷“活体融资”为哪般
在辉山乳业股价大幅跳水的背后，其资金压力渐渐浮出水面。记者注意到，近4个月来，辉山乳业公告多次披露其融资租赁进程，合同及合约显示其涉及融资租赁的金额总计最高达到13亿元。记者注意到，在辉山乳业的融资租赁中，其曾采取“活体租赁”的方式——将奶牛用于融资租赁。
在至今不到4个月的时间里，辉山接连签订了3份有关融资租赁的合同。2017年3月17日，辉山乳业两家全资附属公司辽宁辉山乳业集团恒丰牧业有限公司及辉山乳业（中国）有限公司（以下统称辉山中国集团）作为卖方及承租人，与徐州恒鑫签订融资租赁合同，辉山中国集团以部分物业、厂房及设备作为租赁资产，总计现金代价为人民币2.5亿元；徐州恒鑫将这些资产回租给辉山中国集团，租期为36个月。在辉山乳业股票大幅跳水后，徐州恒鑫及时终止了生产线融资租赁业务。
除了以厂房设备做融资租赁获取现金流以外，记者注意到，辉山的“生物资产”奶牛亦曾作为资产进行融资租赁，即资本市场较为罕见的“活体租赁”。
2016年11月26日，辉山乳业旗下的辽宁辉山集团作为出售人及承租人，与盈华融资租赁有限公司（以下简称盈华租赁）签订融资租赁协议，租期为五年，对价7.5亿元，租赁资产即为辽宁辉山集团的约4万余头奶牛。事实上，辉山对于“奶牛融资租赁”的想法最早可追溯至2016年4月。2016年4月29日，辽宁辉山集团与广东粤信融资租赁有限公司（以下简称广东粤信）签订融资租赁协议，租期5年，对价为10亿元，租赁资产则是5万余头奶牛。不过，该协议在当年11月宣告未生效，同时奶牛的购买人和出租人也换成了盈华租赁，奶牛数目减少了约1万头，对价也相应下调。
一位曾从事融资租赁多年的律师对记者表示，在整个融资租赁行业中，“活体租赁”相对罕见，其风险可能会更高。
（综合每日经济新闻 新华社）
原标题：半小时 300亿市值灰飞烟灭 辉山乳业一日暴跌八成半
